福斯特：2019年高分红、转增年报经营评述

3月21日，福斯特公布了其2019年度的年报，决议10派5.5元转增4。在疫情走势不明、行业股价滑坡、经营现金为王之际，福斯特依旧慷慨分红，福斯特的底气到底有多足？

1. 公司介绍

杭州福斯特光伏材料股份有限公司，主要从事光伏、电子电路、锂电等新材料的研发、生产、贸易等业务。公司主导产品为光伏封装材料胶膜（EVA/POE胶膜）和光伏组件背板。其中EVA/POE胶膜全球市场占有率超50%，在光伏封装材料领域具有重要的影响力，同时具备规模优势、质量优势、技术优势和品牌优势。

经过几年的市场调研和实验室研发，感光干膜、挠性覆铜板、感光覆盖膜、铝塑复合膜、有机硅封装材料等多个新材料项目已投入建设。

2014年9月，福斯特在上证主板上市，股票代码603806。上市以来，福斯特业绩一直稳定增长，积极为股东分红，即便是2018年5.31后经历行业最残酷的洗牌，年底依旧实施了10派4.5元（含税）的高回报。扣除扩股因素，福斯特的每股收益也一直非常稳定。

福斯特股价，除了2018年下半年因为5.31新政导致的行业冬天而一度跌至20元左右，其它时间每股基本都在30-55元左右。

2019年初，受到行业装机量预期的积极影响，福斯特股票一度涨到历史区间高位；但随着疫情在海外的蔓延和全球股市的崩盘，福斯特股价已经连续下跌一个月，处于近9个月以来的低位。而光伏行业对未来的前景预期，在经历了5.31剧变后，已经变得更为理性，更为市场驱动。更何况全球光伏从未因欧美双反、5.31新政而停止上升的步伐，因此即便今年全球装机量受疫情影响可能不增长，也不会太差。

而福斯特所从事的光伏封装材料领域，行业洗牌已非常彻底，也没有像组件、电池、晶硅那样疯狂扩张。从这个角度来看，目前的福斯特股价已经处于上市以来的区间低位，是否已经被低估、错杀，是否会迎来抄底和反弹机会呢？

我们先来看一下福斯特年报经营情况，在看你对福斯特股价有多少信心。

2. 福斯特年报（节选）