以PERC电池发展经验为本，予异质结电池投资以启示

全球光伏

参考 PERC 电池的量产进程，根据电池产能、产量，产品渗透率以及量产关键性事件，我们可以将电池的发展历程，大致概括为三个阶段：

第一阶段，电池产能总量较小，以试验产能为主，产量及产品渗透率几乎可以忽略不计，在此期间，代表性的电池企业，相继完成电池的试制，电池实现小规模量产，技术路线的可行性得到验证；

第二阶段，电池产能快速增长，实现批量出货，产能及产量均占据一定的市场份额。在此期间、技术领先的产业链龙头企业纷纷入局电池。降本提效成为这一时期电池发展的主旋律，产品的利润水平也开始逐步提升；

第三阶段，在高额利润的驱动下，除已入局玩家外，具有技术优势和品牌效应的二线厂商也开始大规模扩产，电池产能最终实现爆发式增长。而与之相对应，新型电池的渗透率也大幅提升，最终超过传统电池，一跃成为市场的主流产品。

异质结电池发展或处于第一阶段，当前正向第二阶段逐步过渡。从产能角度，2019 年，异质结电池的全球产能约 4GW，规划产能约 20GW，产能占比不到 1.6%。从产量和产品渗透率的角度，当前 PERC 电池和传统 BSF 电池市占率达到 93.5%，排除其他 TOPCON 等 PERC+技术的市场空间，异质结电池的产品渗透率仅为 1.3%，渗透率极低。

从厂商量产进展的角度， 2016 年，钧石率先建成国内首条拥有自主知识产权 100MW 高效异质结生产线；2017 年，汉能和晋能就开始布局异质结电池生产线，现有产能约 120MW 和 100MW。2018 年，中智、国电投和阿特斯跟进，中智电力现有产能约 160MW，钧石能源 1GW 的高效异质结电池和组件工厂于 2018 年 2 季度投产，现有产能约 600MW。2019 年，钧石能源和山煤共建 10GW 级异质结电池基地， 6 月份，电池巨头通威第一片异质结电池下线。随着各厂商异质结电池产线逐步落地，电池试产成功，参考上文的分析，我们认为，当前异质结电池的产业化进展与2014年PERC电池较为相似，异质结电池或处于第一阶段，当前正向第二阶段逐步过渡。

参考晶澳与中电光伏量产进程，PERC 电池从产线动工到产品量产大约需要两年时间。在PERC 电池发展的第一阶段，晶澳和中电光伏相继成功量产：晶澳在 2012 年 6 月取得 PERC 技术专利，2013 年 8 月完成 PERC 单晶电池的试制，2014 年 6 月成功量产 PERC 电池；中电光伏于 2013 年 6 月进行量产，2014 年 7 月实现批量化稳定生产。综合来看，PERC 电池从产线动工到产品量产大约需要两年时间。其中，从产线动工，以及技术研发到产线试产成功用时约一年，从产线试产成功，通过调试，最终实现量产用时大约也需要一年。

国内异质结电池当前已实现了小批量生产，但规模量产仍需要一定时间。钧石能源起步较早，作为设备供应商有研发和量产硅基薄膜太阳能电池生产线的经验，于 2010 年开始研发高效单晶异质结电池，在 2016 年建成 100MW 异质结生产线，效率突破 23%，在 2018 年 2 季度，钧石 1GW 的高效异质结电池、组件工厂投产。通威在 2018 年年底启动异质结电池研发产线，2019 年 6 月正式运行，第一片异质结电池下线，转换效率达到 23%。虽然国内异质结电池产业化已经取得了阶段性进展，实现小批量生产，但规模量产仍需要一定时间。其中，一方面，除了参考 PERC 电池的历史经验外，另一方面，从产业链的角度，也存在两方面的因素。

1） PERC 电池仍具备降本提效的空间，间接提高异质结电池的机会成本。虽然 PERC 技术面临效率瓶颈的压力，但是通过相关技术叠加，如背钝化、LDSE、FLDP 技术以及其他各段工序的优化，优化后的 PERC 的电池未来有望实现 23.5%以上的转换效率。从产业沟通情况看，目前规模化的新增产能仍以 PERC 电池为主，但同时也为 PERC 相关的技术升级预留充足扩展空间。可见，PERC 电池仍具备降本提效的空间。这可能间接提高异质结电池的机会成本，从而推迟异质结电池规模量产的时间节点。

2）有别于 PERC 电池，异质结电池的技术生态仍有待建立。电池技术从传统的铝背场过渡到 PERC，尽管技术路径发生了变化，但电池本身的技术生态，无论是上游的硅片端，还是下游的组件端，均没有出现显著的改变。然而，异质结作为全新一代的平台型电池技术，异质结电池的技术生态与上一代的 PERC 电池却有着显著的区别，仍有待建立，因此，异质结电池规模量产的时间节点也可能晚于 PERC 电池。