2021 年下半年光伏玻璃价格有望小幅回升
2020 年光伏玻璃新增产能较少,全年仅信义光能北海 2 条产线、福莱特越南、亚玛顿凤阳等少数几条产线 投产,全年投放产能在 3650t/d 左右。2021 年 1-5 月新增供给较多,信义光能先后于 1 月和 3 月在芜湖投产 2 条 1000t/d 产线,福莱特在越南和凤阳于一季度投产 2200t/d 产线,安彩高科、洛阳玻璃、亚玛顿等也有投产, 1-5 月新增产能 6390t/d,超过 2020 年全年供给量。此外,由于 2020 年下半年光伏玻璃价格上涨幅度较大,有 10 余条浮法玻璃产线通过技术改造的方式转产生产超白浮法用于光伏背板,大致有 5300t/d 规模,在 2021 年一季度也对市场供给造成冲击。从需求端来看,硅料价格上涨幅度较大叠加装机淡季,组件厂需求疲软。3.2mm 光伏玻璃 2020 年均价为 31 元/㎡左右,2021 年初为 43 元/㎡,截至 2021 年 6 月 28 日已降至 23 元/㎡,相比高 点接近腰斩。
一方面随着装机旺季来临,需求端在下半年将好于上半年。供给端来看,由于目前超白浮法用于光伏背板 的盈利性低于建筑超白浮法,因此目前绝大部分浮法玻璃厂商已转回生产建筑或汽车级超白浮法。从新增供给 来看,6-12 月预计有效新增产能(排除年末新上产能)预计为 11550t/d,占全年新增产能的 64%。从装机量来 看,2021 年 1-5 月国内新增装机 9.9GW,假设全年新增装机 55GW,则 5-12 月新增装机占全年比例的 82%,下 半年供需格局向好,光伏玻璃价格有望小幅反弹。
但 2022-2023 年行业新增产能幅度较大,传统光伏玻璃厂商信义光能投产 4 条 1000t/d 产线、福莱特投产 5 条 1200t/d 产线、中建材桐乡和凯胜二期投产 2 条产线,此外浮法玻璃企业旗滨集团和南玻也大举进军光伏玻璃 产业,在 2022 年预计各投产 5 条产线,2022 年全年行业预计新增产能 33500t/d,预计 2022-2023 年光伏玻璃价 格继续走低。
光伏玻璃具备周期成长属性,成本是关键
我们判断 2022-2023 年行业将进入价格竞争阶段,光伏玻璃是同质化产品,且在光伏产业链中技术变革相对不大,更多的是成本比拼。行业呈现周期成长属性,当价格下行时,具备成本优势的企业仍可获得合理利润水平,保持扩张速度,而成本管控能力较差的企业将面临被出清或者削减原有产能扩张计划的处境,随后价格 开启新一轮上涨,具备成本优势的企业将享受量价齐升的周期上行过程,因此成本优势是选股的核心因素。
来源:未来智库、中信建投证券;全球光伏整理
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