2021银浆出货量排名重大更新，晶银新材跃升第四

在此前发布的☞☞2021年度光伏银浆出货量排行榜中，聚和、帝科、贺利氏、晶银新材、硕禾电子分列全球2021年度光伏银浆出货量TOP5。

近日，硕禾电子2021年度报告正式在官网发布，根据其最新的光伏浆料营收测算，2021年其光伏银浆出货量排在第五位，而苏州固锝/晶银新材则跃升至全球第四。

根据硕禾年报，2021年度其太阳能电池浆料营收为5253023千元新台币，按2021年底汇率折合人民币约为117510.1万元，在公司全部营收占比中从2020年的89.87%下降为69.53%。

该营收虽高于晶银新材的光伏银浆收入117038.7万元，但根据硕禾的年报，该营收包括了电池正银浆、铝浆和背银浆，去除铝浆后，因而其银浆收入应大大低于晶银新材；若其均价与晶银新材持平或更高，则其出货量亦将大大低于晶银新材。

注：硕禾银浆出货量为估计值，可能与实际不符

硕禾业绩下滑背锅原因分析

硕禾电子年报称：“本公司110年度（2021年）合并营业收入计新台币7632452千元，较109年度8834835千元减少1202383千元，主要系因110年度太阳能导电浆营收减少”。

确实，硕禾2021年度的导电浆营收仅约为11.75亿元RMB，远远低于2020年度的17.72亿元RMB。对于导电浆营收减少的原因，硕禾电子年报称：“电池及组件厂开工率降低，全球太阳能装置量虽小幅成长却远不如预期，小幅增加但全球太阳能导电浆使用了并未随之增加”。

但上面的解释显然和实际不符。众所周知，2021年全球新增光伏装机量约为168GW，好于2021年初普遍预期的155 – 165 GW，且增长超过20%，属于大幅增加，并非年报解释的小幅增加。由于分布式装机增长比例增大，超配系数降低，全年光伏组件出货量在190GW以上。

从其它供应商的年报来看，聚和的营收增长超过100%，帝科的营收增长达到77.96%，固锝/晶银新材的营收增长达到55.49%，全球太阳能导电银浆的用量显然是在增长，硕禾年报所谓“全球太阳能导电浆使用了并未随之增加”显然是站不住脚的。

而硕禾年报中关于销售额变动的另一个分析“正银浆销量及销售额减少主要系因客户印重（每瓦银浆耗量）下降及疫情严重影响人流及物流交通速度”，还有“在两岸严格的疫情控管下，货运管制及隔离政策使导电浆出货速度下降”，或许还显得更合理一些，此外年报中称“本公司110年度（2021年）受到疫情影响而营业额缩减，且太阳能导电银浆因竞争激烈使毛利率下降，致本公司110年度获利较109年度减少”。

在硕禾的年报中多次提到硕禾是全球太阳能导电浆领导者，多次表述其全球市占率已高居前四大供应商地位，并将维持前四地位。事实上，2021年度的光伏银浆出货量，硕禾全球第四的位置已被苏州固锝/晶银新材取代。

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