双王之争：通威VS隆基，谁是霸主？

隆基和通威作为光伏行业两大巨头，其一举一动备受关注，他们在不同领域各自为王，又唇齿相依。本文从各方面对两家企业进行对比，看看谁才是你心中的光伏龙头。

经营历史

隆基绿能成立于2000年，2012年在上海证券交易所主板上市；通威股份成立于1995年，于2004年上市。

成立时间上，隆基比通威晚五年，上市时间比通威晚八年，通威从成立到上市用了9年时间，隆基则用12年时间实现上市。

隆基绿能、通威股份光伏发电业务布局历程

来源：前瞻产业研究院

二十余年来，两年企业齐头并进，助力中国光伏快速崛起，自身实力日益强大，成就光伏行业“双子星”。

股市现状

截至统计当日，隆基绿能市值2061亿元，股价27.13元，市盈率11.75；通威股份市值1460亿元，股价32.44元，市盈率30.09。

二者都是光伏行业甚至上市企业中少有的市值破千亿的企业。2023年，通威品牌价值再创历史新高，达到2013.76亿，成为全球光伏行业首家世界500强企业；隆基绿能则是股票市场市值最高的光伏企业，历史最高曾突破5000亿。

业务布局

通威经营业务涉及农业和光伏两大业务板块，利润来源占比分别约为30%和70%，主营业务逐年向光伏倾斜。

在农业方面，通威主要业务为水产饲料、畜禽饲料等产品的研发、生产和销售，用以满足水产、畜禽动物养殖过程中的生长和营养所需；在光伏方面，通威以硅料、电池、组件等产品的研发、生产、销售为主；在综合应用端，通威聚焦规模化“渔光一体”基地的开发与建设。

来源：通威半年报

隆基绿能主营业务包括太阳能电池及组件，硅片、硅棒、电池建设及服务等，目标构建单晶硅片、电池组件、分布式光伏解决方案、地面光伏解决方案、氢能装备五大业务板块，形成支撑全球零碳发展的“绿电”+“绿氢”产品和解决方案。

业务布局上，通威由农牧业转型向光伏，为全球光伏和水产饲料双龙头，目前光伏为通威贡献了大多数利润；隆基则深耕光伏产业，在新能源领域扩展布局。

光伏产能布局

截至2023年上半年，通威已形成高纯晶硅年产能超 42 万吨，光伏电池年产能达到90GW，组件年产能55GW。2023年底其光伏电池产能预计达到80GW-100GW,组件产能达到80GW。

市场地位排名上，通威硅料产量连续多年位居全球第一，2022年国内市占率超过30%；电池出货量自2017年以来已连续6年全球第一；组件方面，2022年下半年，通威快速推动组件业务规模化布局，2022年全年、2023年上半年组件出货量进入全球前十。

来源：通威官网

截至2022年底,隆基绿能单晶硅片产能达到133GW,单晶电池产能达到50GW,单晶组件产能达到85GW。2023年底，隆基规划硅片产能190GW，电池产能110GW，组件产能130GW。

2020-2022年，隆基绿能连续三年组件出货量全球第一，2023年上半年，隆基组件出货量全球第二，仅次于晶科，此外，作为一体化龙头，隆基硅片、电池产能位列前茅，硅片市占率数一数二。

光伏产业链布局上，隆基的硅片和组件有突出优势，通威的硅料和电池有突出优势，二者互为上下游。在相对薄弱的环节，通威2022年下半年迅速补足组件短板，除此隆基、通威分别通过入股硅料、入股硅片增强自身竞争力。

隆基在通威子公司四川永祥、云南通威分别持有15%和49%的股权。

技术路线

TOPCon技术研发方面，通威为行业内率先实现 TOPCon PECVD Poly 技术规模化量产的企业，目前TNC 电池量产平均转换效率提升至 25.7%（未叠加 SE 技术），良率超过 98%；通威顺利已完成硼扩 SE 技术的开发，预计可实现 TNC 产品提效 0.2%以上；通威THC 中试线已完成双面纳米晶技术开发，当前最高转换效率已达到 26.49%。

HJT方面，通威铜互连技术在设备、工艺和材料等方面的开发均取得重要突破，持续推动 HJT 产业化进程加快；隆基绿能HJT 26.81%的电池效率则是目前全球硅太阳能电池效率的最高纪录。

XBC方面，通威P 型 TBC 研发批次效率达到 25.18%，N 型 TBC 最高研发效率达到 26.11%；隆基HBPC(高效复合钝化背接触技术)电池已在2023年上半年投入量产。

钙钛矿电池技术方面，两家企业在钙钛矿/硅叠层电池前沿技术领域取得积极进展，通威钙钛矿/硅叠层电池效率达到 31.13%；隆基在商业级绒面 CZ 硅片上实现了晶硅-钙钛矿叠层电池 33.5%的转换效率。

作为行业的龙头企业，隆基和通威本着“量产一代、开发一代、探索一代”的原则，蓄势打造差异化产品，在TOPCon、HJT、XBC、钙钛矿等高效电池技术方面均有领先的技术储备，持续发挥技术引领作用。

财务状况

隆基绿能和通威股份近五年营业收入和净利润情况如下（单位：亿元）：

从表中可以看出，两家的营业额基本在同一数量级，但已经有明显的净利润差别。2018-2020年，隆基的净利润明显高于通威，2021年开始，通威净利润水平实现跨越式提升，2021年相较2020年通威净利润增长近125%，此时已经与隆基不相上下，2022年及2023年上半年，通威营业收入、净利润皆高于隆基，尤其是2022年，通威净利润增长217%，比隆基高109亿元，系过去三年间硅料价格疯涨所致。

结语

在股市表现上，隆基市值高于通威，通威则多元业务共同发展，拥有更强的品牌认可度；光伏业务方面，通威在硅料端的优势无可比拟，隆基则得益于多年的品牌深耕，组件业务更强劲，二者不断扩张，共同向一体化方向迈进；盈利表现上，隆基和通威你追我赶，营收和净利润逐年上升，盈利可观；地位稳固的同时，两大龙头保持技术先进性，共同谱写光伏行业提效降本的华丽篇章。

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