谁是赢家？2023-2024年18家头部企业N型电池产能布局及市占率预测
市场格局
（一）技术迭代的产业影响
回顾PERC电池替代周期对产业的影响，主要在于两方面：一是使着力布局PERC产业化的企业获得了显著的超额收益；二是使具备成本优势的企业在面对产业技术全面转型时更有动力加速扩张，一定程度上影响了行业格局的演变。
以通威股份为例，公司2016年起便逐步在PERC电池技术方面取得突破，随后顺应产业趋势快速扩张产能。2017-2018年底前后，成都二期、三期及合肥二期项目相继投产，一举奠定公司在电池环节的龙头地位。 ![]()
产能扩张的同时，公司也持续通过工艺优化和精细化管理降低生产成本，在PERC电池渗透前期赚取了超额利润。2019年，公司电池业务毛利率达到20.33%，领先行业。 ![]()
与上轮PERC电池迭代周期相比，本轮技术周期存在一些区别：
一是光伏行业进一步成熟，电池环节扩产主力不仅包括专业化的电池厂商，还包括一体化组件企业，除此之外，还有众多跨界厂商尝试凭借N型电池技术切入光伏行业；
二是N型技术路线多元，虽然N型替代P型是确定事件，但是各种N型技术路线未来如何演绎，以及市场格局的最终走向，目前仍无定论。
（二）市场格局
据CPIA统计，在2022年以前，新投产电池产线仍以PERC电池产线为主，从2022年下半年开始，部分N型电池片产能才陆续释放。从出货情况来看，2022年全国晶硅电池片产量约318GW，同比增长60.7%，TOP5企业产量占比约56.3%，产量达到5GW以上的企业有17家。
产能及出货排名靠前企业除了通威股份、爱旭股份、钧达股份（捷泰）、中润光能、润阳科技等为专业化电池片厂商外，还包括组件一体化企业如隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、天合光能等。 ![]()
从技术路线看，2022年PERC电池市占率约88%，N型电池市占率合计约达到9.1%；其中，TOPCon电池占比约8.3%，HJT电池占比约0.6%，BC电池占比约0.2%。由于部分海外市场（如印度、巴西等）及国内少量细分市场（如太阳能路灯等产品）仍对成本低廉的BSF产品有需求，因此2022年BSF电池市占率约2.5%。
结合2023年N型电池产能落地及供应情况，我们预计全年N型电池供应或达140GW左右，按全球电池出货量477GW测算，N型电池市占率约30%。到2024年，N型电池市占率有望提升至50%以上。 ![]()
梳理企业产能布局与量产情况，目前头部电池厂商及组件一体化厂商基本均在TOPCon路线有所布局，HJT及BC路线相对小众，其中，HJT路线产能主要由光伏黑马华晟新能源及组件一体化厂商东方日升贡献，BC路线产能仍为电池龙头爱旭股份及组件龙头隆基绿能。
预计2023-2024年，随着N型电池技术逐步成为主流，头部企业在性能指标与成本表现方面的领先优势可持续保持，行业集中度或将持续提升。 ![]()
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策略建议
（一）业务机会
1、商行+交易银行业务机会，增存拓客
商行业务方面，可围绕N型电池及产业链上下游（包括组件主产业链环节、辅材环节、设备制造商等）新增产能投资场景开发项目贷款业务机会；可结合N型电池产业链优质企业生产经营需求提供流动资金贷款。
交易银行业务方面，可结合产能建设、电池组件生产等经营需求，围绕产业链头部企业，通过预付类融资、商票e贴、好链e融等供应链优势产品，开展供应链业务；协同设备制造企业全球布局，拓展国际结算、融资、出口信保等跨境业务机会。
2、商行+复杂投融业务机会，增收增利
一是围绕头部成熟企业拓展债承、并购等投行业务机会。光伏行业覆盖众多大型民营设备制造商等，建议围绕优质企业业务拓展及降成本需求，提供债承、并购融资等服务。
二是围绕新兴细分领域优势企业探索基金等投资业务机会。光伏电池技术迭代，带动产业链细分环节持续优化升级，以满足新型电池技术持续更新的设备、辅材等需求，部分细分领域处于较早期，企业尚未形成规模。建议关注行业技术发展趋势，把握企业资源，拓展基金投资等业务机会。
（二）风险提示
光伏装机需求不及预期。若海外及国内装机需求不及预期，光伏全产业链，包括主材、辅材等环节，销售量或将受到不利影响，进而影响全行业利润水平以及对新技术的投入。
N型电池产业化速度不及预期。光伏各项新技术处于产业化不同阶段，还需要持续优化投入产出比从而顺利推向量产。若相关技术产业化进度不及预期，或影响相关标的业绩表现。
产能扩张超预期。若N型电池产能扩张速度大于下游需求增长速度，有可能出现产能过剩风险，导致行业竞争格局恶化。
国际贸易摩擦加剧。海外市场占据光伏装机重要份额，若国际贸易摩擦加剧，对国内企业的需求会产生一定影响。
行业竞争加剧。光伏行业的持续景气不断吸引新进入者，行业企业也在持续扩充产能，阶段性行业竞争可能加剧，造成相关产业链环节的盈利能力恶化。 来源：亚太光伏，平安银行
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由上海市太阳能学会、光伏领跑者创新论坛主办、锡山区人民政府联合主办、锡北镇人民政府协办的“2024年度N型光伏技术与产业发展论坛”将于2024年4月10~12日在江苏·无锡召开。会议聚焦N型电池产业链各环节技术与市场热点，重点探讨N型光伏技术（TOPCon、HJT、BC）降本、增效、提量、扩产等，探寻产业链一体化趋势及技术迭代降本增效量产解决方案，进一步推动光伏行业持续健康发展。诚邀各位业界同仁相聚无锡，共话N型光伏发展新蓝图！
可点击“阅读原文”了解详情
公众号《全球光伏》，近3000篇原创！ 为方便读者能更好地了解本号，了解过去10年来“全球光伏”行业和《全球光伏》公众号的重磅新闻及精彩原创，本站特推出公众号《全球光伏精选》，每天发布 8 篇公众号《全球光伏》的历史原创或最有价值、最有时代烙印、最值得回味的文章。更多精彩合集，欢迎点击：
市场格局
（一）技术迭代的产业影响
回顾PERC电池替代周期对产业的影响，主要在于两方面：一是使着力布局PERC产业化的企业获得了显著的超额收益；二是使具备成本优势的企业在面对产业技术全面转型时更有动力加速扩张，一定程度上影响了行业格局的演变。
以通威股份为例，公司2016年起便逐步在PERC电池技术方面取得突破，随后顺应产业趋势快速扩张产能。2017-2018年底前后，成都二期、三期及合肥二期项目相继投产，一举奠定公司在电池环节的龙头地位。 ![]()
产能扩张的同时，公司也持续通过工艺优化和精细化管理降低生产成本，在PERC电池渗透前期赚取了超额利润。2019年，公司电池业务毛利率达到20.33%，领先行业。 ![]()
与上轮PERC电池迭代周期相比，本轮技术周期存在一些区别：
一是光伏行业进一步成熟，电池环节扩产主力不仅包括专业化的电池厂商，还包括一体化组件企业，除此之外，还有众多跨界厂商尝试凭借N型电池技术切入光伏行业；
二是N型技术路线多元，虽然N型替代P型是确定事件，但是各种N型技术路线未来如何演绎，以及市场格局的最终走向，目前仍无定论。
（二）市场格局
据CPIA统计，在2022年以前，新投产电池产线仍以PERC电池产线为主，从2022年下半年开始，部分N型电池片产能才陆续释放。从出货情况来看，2022年全国晶硅电池片产量约318GW，同比增长60.7%，TOP5企业产量占比约56.3%，产量达到5GW以上的企业有17家。
产能及出货排名靠前企业除了通威股份、爱旭股份、钧达股份（捷泰）、中润光能、润阳科技等为专业化电池片厂商外，还包括组件一体化企业如隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、天合光能等。 ![]()
从技术路线看，2022年PERC电池市占率约88%，N型电池市占率合计约达到9.1%；其中，TOPCon电池占比约8.3%，HJT电池占比约0.6%，BC电池占比约0.2%。由于部分海外市场（如印度、巴西等）及国内少量细分市场（如太阳能路灯等产品）仍对成本低廉的BSF产品有需求，因此2022年BSF电池市占率约2.5%。
结合2023年N型电池产能落地及供应情况，我们预计全年N型电池供应或达140GW左右，按全球电池出货量477GW测算，N型电池市占率约30%。到2024年，N型电池市占率有望提升至50%以上。 ![]()
梳理企业产能布局与量产情况，目前头部电池厂商及组件一体化厂商基本均在TOPCon路线有所布局，HJT及BC路线相对小众，其中，HJT路线产能主要由光伏黑马华晟新能源及组件一体化厂商东方日升贡献，BC路线产能仍为电池龙头爱旭股份及组件龙头隆基绿能。
预计2023-2024年，随着N型电池技术逐步成为主流，头部企业在性能指标与成本表现方面的领先优势可持续保持，行业集中度或将持续提升。 ![]()
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策略建议
（一）业务机会
1、商行+交易银行业务机会，增存拓客
商行业务方面，可围绕N型电池及产业链上下游（包括组件主产业链环节、辅材环节、设备制造商等）新增产能投资场景开发项目贷款业务机会；可结合N型电池产业链优质企业生产经营需求提供流动资金贷款。
交易银行业务方面，可结合产能建设、电池组件生产等经营需求，围绕产业链头部企业，通过预付类融资、商票e贴、好链e融等供应链优势产品，开展供应链业务；协同设备制造企业全球布局，拓展国际结算、融资、出口信保等跨境业务机会。
2、商行+复杂投融业务机会，增收增利
一是围绕头部成熟企业拓展债承、并购等投行业务机会。光伏行业覆盖众多大型民营设备制造商等，建议围绕优质企业业务拓展及降成本需求，提供债承、并购融资等服务。
二是围绕新兴细分领域优势企业探索基金等投资业务机会。光伏电池技术迭代，带动产业链细分环节持续优化升级，以满足新型电池技术持续更新的设备、辅材等需求，部分细分领域处于较早期，企业尚未形成规模。建议关注行业技术发展趋势，把握企业资源，拓展基金投资等业务机会。
（二）风险提示
光伏装机需求不及预期。若海外及国内装机需求不及预期，光伏全产业链，包括主材、辅材等环节，销售量或将受到不利影响，进而影响全行业利润水平以及对新技术的投入。
N型电池产业化速度不及预期。光伏各项新技术处于产业化不同阶段，还需要持续优化投入产出比从而顺利推向量产。若相关技术产业化进度不及预期，或影响相关标的业绩表现。
产能扩张超预期。若N型电池产能扩张速度大于下游需求增长速度，有可能出现产能过剩风险，导致行业竞争格局恶化。
国际贸易摩擦加剧。海外市场占据光伏装机重要份额，若国际贸易摩擦加剧，对国内企业的需求会产生一定影响。
行业竞争加剧。光伏行业的持续景气不断吸引新进入者，行业企业也在持续扩充产能，阶段性行业竞争可能加剧，造成相关产业链环节的盈利能力恶化。 来源：亚太光伏，平安银行
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由上海市太阳能学会、光伏领跑者创新论坛主办、锡山区人民政府联合主办、锡北镇人民政府协办的“2024年度N型光伏技术与产业发展论坛”将于2024年4月10~12日在江苏·无锡召开。会议聚焦N型电池产业链各环节技术与市场热点，重点探讨N型光伏技术（TOPCon、HJT、BC）降本、增效、提量、扩产等，探寻产业链一体化趋势及技术迭代降本增效量产解决方案，进一步推动光伏行业持续健康发展。诚邀各位业界同仁相聚无锡，共话N型光伏发展新蓝图！
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以通威股份为例，公司2016年起便逐步在PERC电池技术方面取得突破，随后顺应产业趋势快速扩张产能。2017-2018年底前后，成都二期、三期及合肥二期项目相继投产，一举奠定公司在电池环节的龙头地位。 ![]()
产能扩张的同时，公司也持续通过工艺优化和精细化管理降低生产成本，在PERC电池渗透前期赚取了超额利润。2019年，公司电池业务毛利率达到20.33%，领先行业。 ![]()
与上轮PERC电池迭代周期相比，本轮技术周期存在一些区别：
一是光伏行业进一步成熟，电池环节扩产主力不仅包括专业化的电池厂商，还包括一体化组件企业，除此之外，还有众多跨界厂商尝试凭借N型电池技术切入光伏行业；
二是N型技术路线多元，虽然N型替代P型是确定事件，但是各种N型技术路线未来如何演绎，以及市场格局的最终走向，目前仍无定论。
（二）市场格局
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结合2023年N型电池产能落地及供应情况，我们预计全年N型电池供应或达140GW左右，按全球电池出货量477GW测算，N型电池市占率约30%。到2024年，N型电池市占率有望提升至50%以上。 ![]()
梳理企业产能布局与量产情况，目前头部电池厂商及组件一体化厂商基本均在TOPCon路线有所布局，HJT及BC路线相对小众，其中，HJT路线产能主要由光伏黑马华晟新能源及组件一体化厂商东方日升贡献，BC路线产能仍为电池龙头爱旭股份及组件龙头隆基绿能。
预计2023-2024年，随着N型电池技术逐步成为主流，头部企业在性能指标与成本表现方面的领先优势可持续保持，行业集中度或将持续提升。 ![]()
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商行业务方面，可围绕N型电池及产业链上下游（包括组件主产业链环节、辅材环节、设备制造商等）新增产能投资场景开发项目贷款业务机会；可结合N型电池产业链优质企业生产经营需求提供流动资金贷款。
交易银行业务方面，可结合产能建设、电池组件生产等经营需求，围绕产业链头部企业，通过预付类融资、商票e贴、好链e融等供应链优势产品，开展供应链业务；协同设备制造企业全球布局，拓展国际结算、融资、出口信保等跨境业务机会。
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二是围绕新兴细分领域优势企业探索基金等投资业务机会。光伏电池技术迭代，带动产业链细分环节持续优化升级，以满足新型电池技术持续更新的设备、辅材等需求，部分细分领域处于较早期，企业尚未形成规模。建议关注行业技术发展趋势，把握企业资源，拓展基金投资等业务机会。
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光伏装机需求不及预期。若海外及国内装机需求不及预期，光伏全产业链，包括主材、辅材等环节，销售量或将受到不利影响，进而影响全行业利润水平以及对新技术的投入。
N型电池产业化速度不及预期。光伏各项新技术处于产业化不同阶段，还需要持续优化投入产出比从而顺利推向量产。若相关技术产业化进度不及预期，或影响相关标的业绩表现。
产能扩张超预期。若N型电池产能扩张速度大于下游需求增长速度，有可能出现产能过剩风险，导致行业竞争格局恶化。
国际贸易摩擦加剧。海外市场占据光伏装机重要份额，若国际贸易摩擦加剧，对国内企业的需求会产生一定影响。
行业竞争加剧。光伏行业的持续景气不断吸引新进入者，行业企业也在持续扩充产能，阶段性行业竞争可能加剧，造成相关产业链环节的盈利能力恶化。 来源：亚太光伏，平安银行
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