近期，日本光伏产业投融资行为极为活跃。2013年5月，日挥公司在日本大分市临海工业区建设的百万瓦级太阳能发电站(MegaSolar)正式运营。这是一个发电功率为26.5MW的大规模项目，项目总费用为80亿日元。该项目是融资约60亿日元的大型项目，由日本瑞穗实业银行为首的团队投资。

　　3月，IHI公司表示，将建设发电能力为70MW的日本国内最大MW级太阳能发电站，该项目融资约234亿日元。

图1：IHI等在鹿儿岛市建设的MW级太阳能发电站效果图

　　(发电能力70MW，总投资额约270亿日元，日本瑞穗实业银行牵头组成的项目投资。)

　　日本其他大型银行也同样对MW级太阳能发电站建设积极投资。三菱东京UFJ银行为日本国内最大的风力发电企业Eurus能源控股公司在北海道运营的发电30MW的MW级太阳能发电站项目投资86亿日元。可以说，现如今是日本“投融资会战”时期，大型项目炙手可热。

　　项目投资通常是基于项目计划中的收益来判断投资可行性。以往，通常可再生能源项目的收入预期与风险很难判断，也因此很少实现项目融资。

　　但最近，收入风险可以规避了。因为，基于区域日照量、太阳能面板逐年老化带来的发电量降低程度等数据，很容易预测未来的年发电量。而且，对于地震、暴雨等天灾引起的不可抗力风险，在项目中也引入保险（放心保）公司，以保险方式来规避风险。

　　日本政府推行为期3年的可再生能源固定价格全额收购制度，很大程度上保证了发电企业的收益。在银行看来，日本国内企业设备投资迟缓的情况下，MW级太阳能发电站是一项可看到需求的“高增长市场”。因此，日本金融机构致力于挖掘大型项目，希望最近两年内,对超过数十亿日元的大型项目进行更多的投资。

　　日本瑞穗实业银行一名融资项目负责人称，对MW级太阳能发电站“进行过前期调研，预计今后3年，我们每年至少投资6000亿日元”。这些金融机构不仅单纯进行投资，还向那些拥有休闲度假场所的大型企业推广MW级太阳能发电站项目，计划积极主动地推进“项目建设”。2012年11月，设立项目建设公司(SPC)时，日本瑞穗实业银行还设立了可满足MW级太阳能发电站融资需求的专项基金，形成了从发掘项目需求到项目推广的一条龙服务体系。

　　金融机构的项目投资，主要是面向在某种程度上是可预见收益的大规模项目，所以仅限于大企业。而中小企业，由于公司信用不够高，还很难获取银行的投资。但最近，投资行为正在向中小企业策划的数亿日元规模的可再生能源项目扩展。其原因在于，《动产与债权担保融资(ABL)》这一新型融资方式的出现。

　　ABL是一种将企业库存产品、应收账款(并非土地、房地产等作为担保)的融资方法。太阳能光伏发电项目中，太阳能面板、架台等设备均可作为动产担保，售电合同也能成为担保。因此，对于中小企业而言，即便缺乏可担保的房地产、项目资金，也可以获得金融机构的融资。所以，地方的中小企业能够便捷开展项目建设。

图2：太阳能光伏发电产业的动产与债权担保融资(ABL)机制

　　以日本东海地区为基地的岐阜市十六银行，迄今为止已经向当地的养牛业、木材业企业采用过ABL的融资方式。2012年10月，业务适用对象扩展到了再节能项目，推出了“可再生能源ABL”投资方式，以中小规模项目为对象，融资在5亿日元内。

　　据称，目前有10个项目正在签约，总额超过20亿日元。法人营业部负责人称，“推出后，立即就有企业咨询，去年每天都有咨询电话，融资咨询超过了300项”，这种投融资方式有很高的需求。

　　日本冈山市银行也开始推出基于ABL方式的融资服务。目前，已经有约300项投融资协议，其中约100项将采用ABL的方式。最近，对冈山县内的一个输电1.3MW的太阳能发电站项目出资约4亿日元。金融营业部负责人称，“ABL不像大型项目融资那样，需要花费很多评估手续、时间和成本，地方上的中小企业可以便捷地使用”。他们同样也是希望在3年“优惠期间”内不断发掘优质项目，进行投融资。

　　左图为香川县太阳能光伏发电项目，该项目获得了冈山市银行的动产与债权担保融资(ABL)。发电约1MW，项目总经费约3亿日元。右图为岐阜市十六银行开展的基于ABL融资面向发电企业举办的“太阳能光伏发电项目评审研讨会”，参加人数比预期多200人。

　　ABL这一投融资方式能够得以应用，其背后有国家的推动。随着日本中小企业金融顺畅法将在3月末到期，作为新的一项面向中小企业的灵活融资方式，日本金融厅开始积极推广ABL投融资方式。

　　2013年2月，代表日本金融机构项目评审标准的《金融检查手册》进行了部分修改，规定ABL中审查担保物品时的标准。这样一来，对于金融机构来说，就形成了较易开展投融资的环境，可以通过地方财务局，呼吁中小企业来积极运用ABL投融资方式。

　　一些专家认为，随着再节能项目的投融资渠道不断扩展，今后能把握项目机会的中小企业也将增多。但是，日本国内金融机构开展ABL投融资方式的经验较少，还需要在金融机构与企业开展合作的基础上，推出更严谨的项目操作流程。