2015年第二届广东分布式光伏论坛在广东隆重召开，参会嘉宾有可再生能源光伏专委会副主任沈辉、天合光能COO朱治国、十一设计院副院长徐湘华、PSI董事长彭小峰、中民投分布式发电事业部总经理包育栋、广东省电力设计院副院长梁汉东、汉能大中华区董事长王俊娟等，参会人员近500人。微信公众号新能源圈负责人在此次高端论坛上做了《光伏电站建设期融资与行业健康发展》主题演讲，引起了大家的共鸣，并得到了广泛的认可。 光伏产业是最大坏账潜伏区 就整个光伏行业而言，目前是病态的，不可持续的，随时面临风险。在严重产能过剩的行业里，玩账期、玩垫资，上游给下游账期，供应商给制造商账期，制造商给EPC账期，EPC垫资给电站业主建站，一层套一层，一环接着一环。 无论是从最上游的光伏制造业设备厂商（如晶硅电池设备、丝网印刷设备、硅片清洗设备等），还是中小供应商（如电池片、背板等）；无论是组件、逆变器、支架、线缆，还是工程施工，几乎整个光伏制造业都在给光伏电站垫资。以致于光伏制造企业应收账款越来越多，账期越来越长，也越来越没有保障。深圳某设备制造商谈起账期时，非常无奈，“海润和英利欠款都在一个亿以上，目前海润松了口以组件抵债，英利还没松口”，以物易物，物物交易在光伏行业已经不是什么秘密。 产能严重过剩，你不给账期，总有人给，你不垫资，总有人垫资，形成恶性循环。今年又是装机量大年，17.8GV的量，看似美好风光，即便按7元每瓦投资计算，1250亿的投资规模，整个行业还能垫多少？中小供应商又能拿什么去垫，拿什么去给账期？这一切又是因何而起的？ 作为严重依赖融资的光伏制造业终端下游光伏电站，其电站建设指标大部分掌握在中小民营企业手中，其中大部分又是个人股东，典型的有资源无资金，金融机构又不认可，导致融资难，而光伏制造业为了消耗库存，不得不给账期，垫资为其建站。 另一方面光伏制造企业为了消耗库存，或者依靠自身在光伏领域，开拓光伏电站市场，而投资或持有电站，受当时国内环境影响，大部分光伏电站企业当初选择海外上市，而且民营企业居多，加上前几年双方给行业带来的冲击，一批企业倒下，金融机构吃了很多亏。 无论是从光伏行业占整个国民信贷规模的比例、光伏电站长期理论现金流、电站自身的潜在风险看，还是心理压力，金融机构对待光伏制造业投资电站融资，非常谨慎。光伏制造业本身账期压力的，现金流少，以至于不少制造业拿着上游企业的账期，投资电站。 而没有电站投资经验的制造企业，真正懂设计、懂电力的少至甚少，为了消耗库存，电站质量保障也很难得到优化，有些企业甚至现金流测算模型都是理论的，电费收入、国家补贴后延，推迟到账，如果没有充足的备用金，压力非常大。 相比而言，国企央企，甚至国内上市公司，有其信用、背景实力做后盾，金融机构放款条件相对宽松，而无奈手中的电站指标太少，导致之前疯狂的路条买卖，特别是民营上市公司更为活跃，加上民企的特性，不断追求财务杠杆，将资金利用到极限，而民企的信用是有上限，有额度的，也需要大量的垫资和上游给予账期，介入电站较早的有些民营上市公司已经在走钢丝了。 去年指标未完成，很大程度上也是因为融资难，垫不动，垫资风险大，导致很多项目无法开工，某一线上市企业为了报表好看，甚至在年前停售所有产品，销售人员几乎全员去催款要账，或许只有资源加上资金才能彻底解决光伏行业当前之困。 解决建设期融资问题 对于光伏制造业而言，光伏电站建设期能得到融资，现金采购产品，支付工程款，没有账期，无疑将推动整个行业的健康发展。而对于光伏电站而言，在项目无瑕疵，质量得到保障的前提下，如果光伏电站并网发电形成资产、产生现金流，通过再融资或者出售电站偿还建设期融资相对容易一些，那么怎么才能解决建设期融资问题呢？ 众所周知，光伏电站需要投入大量的资金，又严重依赖融资，更绕不开银行，绝大部分光伏电站投资资金也都来源于银行。国企央企投资光伏电站，依赖自身的信用，融资相对容易，换句话说，如果光伏电站项目有银行认可的信用支撑，融资也相对较易。 所以如果我们设计一套满足银行信贷要求的体系，在不考虑业主自身信用实力背景的情况下，只要电站本身没问题，建设期间融资也就不难了。特别是国家能源局日前下达的《2015年光伏发电建设实施方案的通知》，很多光伏指标再不开工建设，指标就可能面临被清理、作废。如果不考虑电站业主自身信用，建设期也可以融资，那么就可以直接结合资金将资源变现。那么以什么一个形式和模式解决这个问题呢？ 从融资模式时间轴看，我们不难发现，无论是建设期，还是过渡期，均有银行认可的担保增信，为光伏电站建设期项目贷款做一个闭环，也几乎就是0风险，去满足达到银行信贷要求，为建设期融资提供资金来源。 而电站业主，只需项目公司的股权、财产权和后期电费收益权的抵质押，签署一系列相关协议，以及确保电站质量有保障。并网发电后，将给予电站业主再融资或转让电站偿还建设期融资的过渡期，但是一旦出现危机，将直接出售电站变现偿还融资本息。那么提供如此便利的光伏电站建设期融资模式，会有哪些要求呢？ 对于光伏电站融资几个核心要素：信用背景、电站质量、地理位置，信用背景是先天的，如果没有，这边提供；电站质量可以共同来保障；而地理位置，光伏电站的项目地，也就决定了电站的类型和土地性质，以及光照条件。 所以只要地理位置没问题，无需考虑电站业主信用背景，那怕个人股东也可以融资。光伏电站手续齐全，项目本身无瑕疵，具备开工条件；光照条件好，内部收益率测算可观；补贴到位能否可控，指标是否明确进入省盘子；各项税收是否明确，如果是地面电站，土地使用税是否明确，不缴纳，有没有税务部门出具的文件，缴纳，需要缴纳多少，以及是否是涉及林地、草地等需要国家明确的各种税种是否缴纳；电站项目地区是否限电，接入点有多远，是否能顺利并网等等。 对于屋顶分布式光伏电站，屋顶企业信用是否良好，屋顶有效荷载是否达标，屋顶防水等情况如何，屋顶企业消纳能力，需要多少个接入点，屋顶企业是否涉及精明仪器，屋顶企业是否是医院等等。 对于农光互补、渔光互补，是否有涉农政策和补贴，建造类型，种植、养殖类型等等。 各种要求将根据实际情况而定，并可设计个性化融资方案，若项目存在不可确定的潜在风险，如果风险在可控范围之内，通过提升资本金也可进行建设期融资。 获得建设期间融资后，首先，各种建站产品，均以现金采购，与账期相比，有很大的议价空间，节省电站建设成本。其次，产品到位及时，缩短建设周期，提前并网发电将光伏电站形成资产，提前获得现金流，从而降低整个电站建造成本。 如果光伏电站业主本身有制造业，且质量和价格能得到各方认可，不仅可以拿产品充当资本金，而且通过现金采购，差额部分还可以补充公司现金流。比如光伏电站为某组件企业，其60%以上的组件款可反哺公司现金流。通过合作，若其他合作项目，也可以采购其生产的组件，更进一步提升其产品销量。 对于电站质量是整个电站当前的核心，所以监督管控相当严格，细化到每个产品的采购，那怕是小一颗螺丝钉，严格把关，除电站业主自身以外，还有来自监理（不是签字那么简单，必须实实在在的监理）、金融机构、担保方、甚至其他三方等各方的监督管理，以确保电站质量。 所以，通过此模式，不仅可以降低度电成本，还可以提升电站质量，如果自身是制造业，产品还可以通过合作提升销量。 对于大型电站投资者而言，如果电站自身条件较好，采用此合作模式，不仅可以提高建站融资杠杆，还能提升公司内部资金调配能力。更重要的是通过前期沟通，并网后符合银行信贷要求，可以直接将光伏电站转为长期融资，以实现一站式融资。 通过多方达成合作协议，以及资源整合，可快速复制，持有更多的电站，以达到规模化抢占市场，并从中分享各种红利。 结语： 当我们不再为一杯一兆瓦而拼命的时候，当我们不再为催款要账而烦恼的时候，当我们不再以物易物的时候，当我们拿着现金跟账期说拜拜的时候，整个光伏行业的无序内耗也会得到缓解，终将得到解决。 我们也会更有精力、更加努力提升自身产品的品质和研发，推动行业的发展，而作为行业的下游，光伏电站度电成本也将逐步降低，上网电价也会得到平衡。 通过现金采购，注重品质，去劣存优，加速行业的洗牌，各自分工明确，促进光伏行业的健康发展！ 从目前看，资金站在整个光伏产业链的顶层，一环扣一环，层层传达。如果你既有电站指标资源，又结识资金，资源加资金，只要自身产品品质有保障，无论处于制造业哪个环节，什么职位，屌丝也能逆袭！ |
