而如果我们对比隆基与第二名中环的毛利率，我们会发现，隆基远远超过对手。
如此高的毛利率，并且远超第二名15%，当然会引来非议，同时，因为其组件销售的特性导致了现金流与收入并不匹配的现象，也有过争议。 钱真理认为，高毛利是来自于隆基的规模效应以及其多年来的研发积累成功，这二者是隆基的护城河。 关于规模效应，我们可以从隆基具有全行业最大的产能来印证，同时，如果我们对照多晶上游的龙头，保利协鑫，其2016年光伏材料的毛利率为27.7%，与隆基相似。 关于技术领先，我们也可以从其近几年不断的研发投入看出。2016年，隆基研发投入为5.63亿元，对比中环，其2016年的研发费用为3.91亿元。
同时，三钱二两（微信ID:ThreeQian）也看到公司管理层真金白银的增持，至少钱真理相信，如果公司造假，其现任董事长钟宝申不会自掏腰包，从股灾后的15年7月一直增持共1827万股，花费约2.5亿。
II. 单晶的未来 近三年，由于单晶成本的快速下降以及领跑者计划对高效能的偏向，国内单晶占比提升很快。从组件端统计，2016年国内单晶组件出货量约9Gw, 单晶组件份额已由2014年的5%，提升至2015年的15%，再到2016年的30%左右。 在海外，单晶的市场规模近些年的市场份额一直在缩小，直到2016年才由19%增长到21%，单晶又回复了上涨趋势。
（海外单晶多晶占比（去除中国）） |
